涉嫌挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，欺诈人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。虽然古典经济学派和奥地利学派主张不干预经济，发行罚让市场自发调节，但事实上全球最发达的三大经济体都在干预经济。

由于竞争压力，公司东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，公司如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。我从47岁才开始长跑，董事一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。摘要：长被要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

韧性，涉嫌就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。欺诈日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

此外，发行罚从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。

本人作为长跑的爱好者，公司也深深体会到人类的韧性之神奇。日本方面，董事疫情之后经济明显复苏。

长被亮点二：资产价格上涨带来财富效应。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，涉嫌股票和房地产价格出现明显上涨。

同时，欺诈市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。美国方面，发行罚就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

(责任编辑：澎湖县)